ヘッジファンドとは~マンインベストメンツ(Man Investments)AHLのことや 日本で購入できるMan ADPなどに連動するファンドについて
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ヘッジファンド投資の他にも海外ETF、インデックスファンド、コモディティファンド、REIT、投資信託などの投資先や資産運用、資産形成についても書いていきたいと思います。

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2011.04.24 Sun
ヘッジファンド購入でさらなる分散投資効果
ヘッジファンド購入(マネージド・フューチャーズ・ファンド)でさらなる分散投資効果でリスク低減を図る

分散投資をしていても、株式や債券、コモディティのような資産を保有している限り、景気変動による資産価値の変動は避けることはできないでしょう。
グローバルマネー経済の中では、何年かに一度、市場が大暴落に見舞われ、資産を大幅に減らしてしまいかねない事態がこれから先も何度となく起こるでしょう。

そこで、景気変動に左右されず、絶対リターンを追及するヘッジファンドをポートフォリオに組み入れることで景気変動による価格変動リスクを抑えることができるのではないでしょうか。
そして、ヘッジファンドの数ある戦略の中でも市場混乱期に力を発揮するマネージド・フューチャーズ戦略に注目しています。

マネージド・フューチャーズは、商品先物および金融先物を専門に投資するファンドのことです。

マネージド・フューチャーズの多くは、トレンド・フォロー型運用戦略をとるヘッジファンドの一種で、相場の上昇時には買いで対応し、相場の下落時には売りで対応するヘッジファンドです。
相場の上昇時、下落時のトレンドがある時に収益を上げることができる一方で相場の転換点で損失を出すという特徴を持っています。


ヘッジファンドのなかでもマネージド・フューチャーズは、なかなか優れた投資資産になり得るのではないでしょうか。

理由は主に以下の3つです。


株式や債券と相関が低い

株式や債券との相関係数が極めて低いため、株式や債券そしてマネージド・フューチャーズからなるポートフォリオではリスク低減効果が生じるのです。
マネージド・フューチャーズ・ヘッジファンド Man AHL Diversified plc(ADP) の世界株式、世界債券との相関係数ですが、世界株式 -0.18 世界債券 0.32(1996年3月-2010年12月)となっています。


マネージド・フューチャーズ自体の投資資産が分散されている

マネージド・フューチャーズが投資対象とする先物は、エネルギー、金属、農産物、株式、債券、通貨、金利など広範囲に及びます。
また、マネージド・フューチャーズは世界中の100以上の先物市場で取引をしているので、世界的な分散投資を容易にする効果もあります。
多くのマネージド・フューチャーズ・ファンドは世界中の100以上の先物市場を投資対象として、売り買い両方のポジションを利用します。
投資対象とする先物市場は、通貨、金利、債券、株価指数といった金融先物市場から、金、原油、畜牛、小麦、コーヒー、綿花などの商品先物市場まで、極めて多様な範囲に及びます。


ヘッジファンドにしては流動性に優れている

多くのマネージド・フューチャーズは、集めた資金の20%程度しか積極運用しておらず、資金の大半は短期債を中心にした高い流動性をもった金融商品に退避させているといわれています。
積極運用部分は先物市場に証拠金として入れ、高いレバレッジを利用し運用を行っていますが、一方で大きな安定運用資産を保有しているために、万一投資家からの大量解約請求を受けた場合でも、流動性を維持できるというわけです。
また、マネージド・フューチャーズは長期の運用実績を持つものが多く、その運用資産総額を含め、高い安全性の裏付けとなっているのではないでしょうか。



世界中の市場は上昇トレンドと下降トレンドを繰り返していますが、下降トレンドからもリターンを出すことができるのがマネージド・フューチャーズです。
そして、世界100以上の市場で、売り買い両方のポジションをトレンドフォロー戦略でプログラム化されたシステム取引していれば、長期的に高いリターンを期待できるかなり強力な運用資産になるのではないでしょうか。




国内金融機関で購入可能なマネージド・フューチャーズ・ファンド


日本で購入できるマネージド・フューチャーズ・ファンドの値動きに連動する投資信託があります。

マン・AHL・マイルストーン」(米ドル建)という投資信託で、三菱UFJモルガン・スタンレー証券で購入できます。(円建はマン・AHL・ランドマーク

世界最大級のヘッジファンドのひとつ、「マン・インベストメンツ」における、主要運用マネジャー「AHL」の「AHLダイバーシファイド・プログラム」を主要運用戦略とします。
「AHLダイバーシファイド・プログラム」は、マネージド・フューチャーズ戦略により高い収益性を目指したプログラムです。


グローバル・フューチャーズ・ファンド」はシティバンク銀行で購入できる、大手ヘッジファンドの「ウィントン」など、複数のマネージド・フューチャーズ・ヘッジファンドに間接的に投資するファンドです。




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2011.04.16 Sat
マンAHLマイルストーン 2011年2月の動向
ヘッジファンド連動ファンド「マン・AHL・マイルストーン」 2011年2月の動向です。


金属セクターは、ベースメタルや貴金属のロング・ポジションから主にリターンを獲得。
中でも、当月20.8%上昇した銀のポジションが最もリターンに貢献た。
また、地政学的な緊張の高まりを背景とした安全資産への需要の高まり、及び全般的なインフレ懸念の強まりを受け、金価格が上昇したため、金のポジションから更なるリターンを獲得。

月初においては、好調な経済指標や企業業績を背景に、世界株式は上昇。
日本株が、良好な企業業績を受け、その他地域をアウトパフォームしたことを背景に、TOPIX指数のロング・ポジションが最もプラスに寄与。
また、香港ハンセン指数や欧州株価指数の全般に亘って保有していたロング・ポジションも、さらにパフォーマンスを押し上げた。

貴金属や債券相場の上昇から、金や銀のロング・ポジションは恩恵を受けたものの、債券のショート・ポジションから損失を被った。
主に日本国債、豪国債、米国債、英国債から損失を被りました。更に短期金利セクターにおいては、ロング、ショートの両ポジションから損失を被った。

エネルギー・セクターでは、予想よりも温暖な米国の天候予報により、需要見通しが減退したことを背景に、天然ガス価格が当月8.7%下落したため、天然ガスのショート・ポジションからリターンを獲得。
投資家の注目が集まった原油市場では、供給が中断されるのではとの懸念から価格が当月5.2%上昇。
原油関連ポジションについては、石油関連製品のロング・ポジションからのリターンが、原油のショート・ポジションによる損失により相殺され、ほぼ横ばいの結果。

通貨セクターもプラスの結果。
オーストラリア準備銀行(RBA)のタカ派的な姿勢を受けて、豪ドルが上昇したことからリターンを獲得。
日本円/米ドルの通貨ペアでは、変動の激しい相場展開を受け、ショート及びロング双方のポジションより損失を被り、通貨セクター全体の収益を損ねた。
その他では、農産物価格が需要増加や供給減少を受け上昇を続ける中、様々な農産物のロング・ポジションからリターンを獲得。



マンAHLマイルストーン パフォーマンスデータ
期間:2000/3/17~2011/2/28

過去1カ月騰落率 1.1%
過去3カ月騰落率 2.9%
2011年初来騰落率 -2.5%
過去12カ月騰落率 15.0%
設定来総合収益率 157.3%
年率複利収益率 9.0%
年率標準偏差 15.5%
1口当たり純資産価格 US$241.57
純資産総額 US$217,747,660
口数 901,388


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